從旭富製藥淺談分散投資的必要

壹、旭富製藥廠爆炸

原料藥大廠旭富 (4119) 的桃園蘆竹廠區發生爆炸且引發嚴重火災,不但已與客戶取消明年第 1 季訂單,且因公司僅一個生產廠區,沒有其他廠區可進行生產,所以初估明年第一季6億的營收也泡湯,營收要等工廠重建完畢,且重新通過驗證才能繼續生產原料藥,所以有可能明年上半年甚至全年的營收都堪慮,因此旭富已經連續兩天跌停鎖死。旭富也是加思揚的存股標的之一,只是在極度分散的投資紀律下,旭富只佔總投資金額的1/130,因此影響並不大。旭富的資本額僅7.95億,是一家小而美的公司,但也因為公司規模較小,所以僅有一座生產工廠,一旦碰到火災,就導致整個生產線停擺,這是投資旭富的風險所在,因為公司規模太小,導致無法分散生產的風險。

貳、分散投資的必要性

在旭富跌停鎖死的第一天,加思揚同時有另一檔存股-豐興漲停,加思揚的存股波動一向較小,同一天有股票漲停與跌停,這是第一次。旭富跌停固然讓人傷腦筋,但這段時間不斷上漲且漲停的豐興就足以中和來自旭富的損失了(下圖),所以看到旭富爆炸的新聞,其實感覺還好,但存有多張甚至數十張旭富的投資人,可就傷腦筋了,不但有資本損失,甚至未來2~3年股息的分配也讓人不看好。

集中投資與分散投資各有其擁護者,年輕的巴菲特較接近分散投資,但近年來則提倡集中投資,這些年巴菲特也的確重押蘋果了,而蘋果股價今年創歷史新高,多多少少也彌補了巴菲特在航空股的鉅額損失;對於投資,巴菲特認為不需要把所有的雞蛋放在不同的籃子裡,而是要找一個堅固的籃子來放所有的雞蛋,集中投資才能放大獲利,讓獲利極大化,巴菲特並沒有講錯,只是我不是巴菲特,加思揚並不專業,所以沒辦法找到長期且堅固的籃子,所以只好分散投資,而且還非常的分散,加思揚可以接受普普的獲利,讓複利透過時間慢慢的產生,卻沒辦法接受鉅額的虧損,因為集中投資所謂的獲利極大化,需要有專業的眼光與膽量,如果集中投資卻看錯股,就有可能像對康友-ky壓身家的投資人一樣,就此從股票市場畢業了
因此對於分散投資,加思揚的想法有三:

一、對產業沒辦法充分瞭解,因此我避免重押單一產業

加思揚不是專業的產業研究員,也沒辦法一一拜訪與追蹤有興趣投資的產業或公司,因此加思揚不會看好生技股,就將身家押在生技股;相對的,我會每個產業都投資,像是水泥股、食品股、塑膠股、電子股、電信股、金融股、生技股、電機股、油電燃氣股……,所有的產業我都會從中找出想投資存股的股票。

二、避免重押單一股票,即使是台積電也是如此

有人說今年沒投資台積電,就等於沒投資沒績效,的確,今年的台積電真的是台股的護國神山,或許也有許多人將台積電作為存股的唯一選擇,但大家靜下心來想一想,美國的半導體巨擘INTEL在以前就像天神一般,不但製程領先,市占率也是獨占鰲頭,但從去年開始,就只是先進製程發展出現問題,市占率一不小心就被以往遠遠落後,看不到INTEL車尾燈的AMD給超越了,或許台積電的製程與良率領先業界至少五年,但後面的可怕追兵卻也不少,一時的策略錯誤或製程不順,就有可能給對手追平或超越的機會,當然身為台灣人,還是以台積電為榮,但將身家押在台積電這種事,加思揚是不敢做的,寧願以當150家公司的股東為目標。

三、買進0050或0056等ETF或許是好選擇,但沒有投資當股東的感覺

許多人為了節省時間,也不想對投資傷腦筋,因此以0050或0056等ETF作為存股的選擇,這種選擇並沒有錯,也確實做到了分散投資與降低風險,但加思揚還是希望每年能收到許多公司的股東會通知單,每天經過的街道都看得到自己直接投資的企業或公司,這種當各行各業股東,且實際感受經濟脈動的感覺其實很好,而且也會直接影響自己的消費習慣,例如:買家電就到全國電子、開戶就到玉山銀行……,這種到處看得到自己投資標的的感覺真的很有投資的fu。

參、結語-投資不要人云亦云,要有自己的想法

天有不測風雲,人有旦夕禍福,這句話套在如今的旭富很貼切;投資亦是如此,集中投資固然可創造極大的獲利,但也可能遭遇極大的風險,「分散投資」是加思揚目前的投資紀律之一,或許獲利真的不多,但近4年每年10%的利潤也是達到了,正所謂「比上不足,比下有餘」,睡得著最重要。

發表迴響