文章目錄
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壹、前言
台灣是一座高科技矽島,也是全球電子產業鏈重要的一環,國內外電子大廠製造的電子零組件,除非自行成立子公司銷售自家產品,最快打入市場的方式就是將產品交給電子通路商代為銷售,於是電子產品通路商成為台灣科技股重要的族群之一。
電子通路商通常會面臨存貨高、應收帳款高、負債比例高的經營風險,供應商希望漲價也希望產品賣得好,但是客戶端卻希望產品降價,通路商就好像夾心餅乾,搞不好還被供應商取消代理權,儘管經營如此困難,台股中的電子通路商還是屹立不搖,而且股利殖利率還很高……像是2347聯強是亞太第一大資通與半導體通路商、配息穩定的2414精技早就是許多人的存股對象、3010華立創業50年零虧損、3028增你強已連續20年配發股利、殖利率很高的3036文曄最近傳出被大聯大意圖公開收購、3388崇越電長期代理日本信越化學的矽利光產品、3702大聯大是全球最大IC通路商、5434崇越發展通路以外的多元事業、6189豐藝經常在存股族群中被討論、還有EPS拼贏順發、燦坤的3C通路商6281全國電,上述公司以「整體股利殖利率5%為目標」與「股利穩定發放」兩個原則選出,都是加思揚想要持有的電子通路類股,固定金額買每一家公司,平均殖利率6.83%,整理如下表。
貳、通路樓基本資料、股利殖利率摘要表
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參、通路樓標的公司簡介、歷年股利與歷史走勢
一、2347聯強
(一)主要營業項目:電子通路商
(二)十年平均股利:2.49元
(三)金融海嘯觀察:
金融海嘯影響2010年的配息,但金融海嘯過後,聯強的獲利與配息並不穩定,甚至2016年僅配息1元,近2年則回穩在2元以上。
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二、2414精技
(一)主要營業項目:電子產品通路商
(二)十年平均股利:1.27元
(三) 金融海嘯觀察:
金融海嘯沒有影響精技的配息,近10年的配息皆在1元以上,20元以下持有可享受穩定的配息。
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三、3010華立
(一)主要營業項目:IC代理通路……
(二)十年平均股利:2.87元
(三) 金融海嘯觀察:
2009年的配息雖然是低點,但華立十年間的配息仍然堪稱穩定,在2.3~3.5元之間,股價只要高於十年平均5%殖利率的位階就會往下修正,40~50元之間持有比較理想。
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四、3028增你強
(一)主要營業項目:IC代理通路……
(二)十年平均股利:1.56元
(三) 金融海嘯觀察:
金融海嘯期間,增你強的股息還不錯,反而在2012與2013年的股息突然減少,近5年恢復到1.5元以上的水準,長期看起來有很多機會可以在20元附近持有。
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五、3036文曄
(一)主要營業項目:IC通路商
(二)十年平均股利:2.87元
(三)金融海嘯觀察:
金融海嘯讓文曄的股息水準忽上忽下,綜觀十年股息,只有2009年的股息低於2(還是有1.9),以股息殖利率5%計算,2019年10月發生德儀要結束產品代理權的利空新聞,對股息的影響有待觀察。
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六、3388崇越電
(一)主要營業項目:特用化學品通路商,主要代理日本信越化學的產品。
(二) 十年平均股利:4.89元
(三)金融海嘯觀察:
2009年的配息不受金融海嘯影響,仍在4元以上,甚至2010與2011年都是配息6元。金融海嘯期間股價曾跌破40元,當時如果勇於持有,股息殖利率年年超過10%。
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七、3702大聯大
(一)主要營業項目:
(二)台灣最大的半導體產品通路商
(三) 十年平均股利:2.64元
金融海嘯觀察:
金融海嘯期間的配息還比十年平均股利還高,感覺金融海嘯之後,公司的獲利下修,但最近8年的配息很穩定,皆在2.5元左右。
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八、5434崇越
(一)主要營業項目:半導體代理、環保工程…..
(二)十年平均股利:3.92元
(三) 金融海嘯觀察:
2009的海嘯年崇越只能配出合計1.7元的股利,隔年迅速復甦,之後股息在3.78~5.3元之間,算是獲利穩定的電子通路股。
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九、6189豐藝
(一)主要營業項目:電子零件
(二)十年平均股利:2.43元
(三) 金融海嘯觀察:
金融海嘯期間的配息並沒有減少,維持在2元以上,十年間只有2017年配息是低於2元的1.8元,但隔年回升到2.63元。豐藝的優勢在於股價不高,股息殖利率隨便都超過5%。
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十、6281全國電
(一)主要營業項目:3C賣場
(二)十年平均股利:3.93元
(三) 金融海嘯觀察:
近十年的配息完全看不出來金融海嘯的影響,海嘯期間曾跌到30元,該年的配息還有3.56,股息殖利率超過10%。從全國電可以看出內需零售在金融危機的穩定性,股價會跌,股息還是沒少給我們。
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肆、總結
電子通路股的特色是股利殖利率都很高,股價長期以來都在十年平均5%殖利率的價位以下,掌握低點買進持有是享受電子通路股高殖利率的不二法門。
投資警語
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