投資美股現金流-（BDC篇）

壹、前言

美股有許多穩定或固定收益的投資工具，BDC就是其中之一，台灣並沒有類似的投資標的。BDC是Business Development Company的簡寫，屬於私募投資公司，BDC提供資金給新創公司或中小企業貸款 （可能很難向銀行貸款或利率太高） 、或購買其股權，尋求更高的收益率（感覺像是放高利貸），有的BDC甚至投資特別股、債券或股票。

美國政府規定BDC必須將90％以上的收入作為股息分配給股東，類似房地產投資信託基金（Reit’s），因此BDC的股息殖利率通常都比較高且穩定，被投資者視為穩定收息工具的一種。但是BDC的投資眼光必須非常準，否則投資的公司倒閉，形成不良債權，就會影響公司的營運與配息。以下六家是加思揚觀察或已持有的BDC……

貳、投資標的

一、Ares Capital(ARCC)-季配息

（一）簡介：
總部位於紐約，專門從事中間市場公司的收購、資本重組、債務、救援融資和槓桿收購交易。
以股價17鎂計算，股息殖利率約為9.06%*0.7=6.67%。
公司網址： http://www.arescapitalcorp.com/
（二）金融海嘯期間觀察：
海嘯爆發後四年的配息都比2009年要少，股價也從12鎂下殺至4鎂，2014年恢復海嘯前的配息水準。

二、Golub Capital BDC(GBDC)-季配息

（一）簡介：
總部位於芝加哥，封閉式非多元化的管理投資公司，提供給中間市場公司債務和投資少數股權。2011年開始完整季配息。
以股價18鎂計算，股息殖利率約為7.78%*0.7=5.44%。
公司網址：https://golubcapitalbdc.com/
（二）金融海嘯觀察：
2009尚未上市，2011年開始配息，均維持在1.28鎂以上。

三、Hercules Capital(HTGC)-季配息

（一）簡介：
公司總部位於加州，HTGC專門提供風險債、債務、高級擔保貸款和成長資本給企業。
以股價14鎂計算，股息殖利率約為8.86%*0.7=6.20%。
公司網址： https://www.htgc.com/
（二）金融海嘯期間觀察：
海嘯爆發後四年的配息都比2009年要少，股價也從12下殺至4鎂，2014年恢復海嘯前的配息水準。

四、 Main Street Capital(MAIN)-月配息

（一）簡介：
總部位於德州休士頓，為中間市場公司提供債務融資解決方案，以進行收購，資本重組和再融資，主要投資於浮動利率優先留置權優先有擔保債務證券。
以股價40鎂計算，股息殖利率約為7.13%*0.7=4.97%。
公司網址： https://www.mainstcapital.com/
（二）金融海嘯觀察：
金融海嘯期間配息並未減少，近四年股息也穩定成長，股價也從2009年低點10元成長至40元以上。

五、New Mountain Finance(NMFC)-季配息

（一）簡介：
總部位於紐約， NMFC的投資目標是通過對資本結構各個層面的債務證券進行投資來產生當前收入和資本增值，包括第一和第二留置權債務、無抵押票據和夾層證券。
以股價13鎂計算，股息殖利率約為10.51%*0.7=7.35%。
公司網址： http://www.newmountainfinance.com/
（二）金融海嘯觀察：尚未上市

六、 TPG Specialty Lending(TSLX) -季配息

（一）簡介：
總部位於加州舊金山， 致力於為主要位於美國的中間市場公司提供靈活，全面的融資解決方案。TSLX與各行各業的公司合作，並擅長為可能無法獲得資金的複雜商業模式的公司提供創新的解決方案。
公司網址： https://www.tpgspecialtylending.com/
以股價20鎂計算，股息殖利率約為8.75%*0.7=6.12%。
（二）金融海嘯觀察：尚未上市

投資警語

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